据彭博社援引10x Research数据，过去一年中，比特币的大额持有者已累计抛售超过50万枚比特币，按当前价格计算价值超过500亿美元。这一数字几乎等同于美国比特币ETF自获批以来的净流入总量，也接近迈克尔·塞勒及其公司过去五年在加密货币领域约650亿美元的投资规模。许多抛售行为源自早期比特币持有者，其购入成本远低于当前市场价格。部分鲸鱼用户并非直接出售，而是通过场外交易将代币转换为与股票相关的资产。

尽管存在大额减持现象，过去一年包括ETF和企业财库在内的机构投资者合计吸纳了近90万枚比特币，目前机构整体持有量约为480万枚，约占比特币流通总量的20%。有分析人士指出，虽然机构资金的进入为市场带来一定稳定性，但也可能成为大额持有者退出的潜在通道。一旦市场情绪发生逆转，普通投资者和退休资金可能会面临较大风险。