根据《The Block》报导，国际信评机构标普全球（S&P Global Ratings）的分析指出，计划纳入质押（Staking）操作的拟议美国以太币现货 ETF 的批准可能会增加以太坊（Ethereum）的集中风险。

标普分析师 Andrew O’Neill 和 Alexandre Birry 在周二（19日）发布的报告中表示：

「纳入质押的美国以太币现货 ETF 可能会庞大到足以改变以太坊网路中验证者的集中度，无论是好是坏。因此，了解 ETF 发行商的选择将如何影响集中度风险至关重要。」

分析师预测，美国证券交易委员会（SEC）最快会在今年 5 月批准以太币现货 ETF，该月份是其批准此类基金的首个截止日期。包括贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）等金融巨头在内的几家公司已申请了以太币现货 ETF。其中一些申请机构，特别是方舟投资（Ark Invest）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton），还寻求透过质押标的资产（以太币）获得额外收益。

根据 Dune 数据，去中心化流动性质押协议 Lido 是目前规模最大的以太坊质押平台，其次是加密货币交易所 Coinbase。根据标普分析师的说法，以太币现货 ETF 的质押不太可能选择像 Lido 这样的去中心化协议，相反地，它们可能会选择机构级加密货币托管方。分析师指出，对集中度的影响将取决于发行商是否在多个托管方之间分散其质押 ETH。

「在最近核准的 11 档美国比特币 ETF 当中，Coinbase 作为其中 8 档 ETF 的托管方，并被指定为美国之外 4 档最大质押以太币 ETF 中的 3 档的质押机构。」分析师补充说：「新兴的数位资产托管方的出现可能会使 ETF 发行商能将其质押代币分散到不同的实体中，从而降低这种风险。」