Mechanism Capital 创办人 Andrew Kang 近期在社群平台 X 上发表看法，警告以太坊（ETH）市场正处于高度风险状态，短期内可能迎来规模高达 50 亿美元的清算潮。

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以太币市场结构脆弱

Andrew Kang 指出，与过去 ETH ETF 推出时不同，近期以太币企业储备浪潮的确带来「实质需求」，而这波需求也导致超过 100 亿美元的动能资金提前进场，属于典型的「前置炒作」。然而，Andrew Kang 在推文中强调，市场还没准备好迎接这样的结构转变，一旦这些短期资金的买盘消退，市场恐将难以承接，并因而出现更剧烈的价格波动。

他将当前的情况比拟为 ETH ETF 发布时的场景：虽然带来正面消息，但资金结构的脆弱性，让市场更容易出现急跌。

清算压力浮现

Andrew Kang 表示，前期过度累积的杠杆与投机资金导致 ETH 的市场结构恶化，大量杠杆部位随时可能被迫平仓。他直言：

「预计各交易所的 ETH 清算额度将达到 50 亿美元，ETH 价格将跌至 3200 到 3600 美元。」