三年多来，以太坊（ETH）兑比特币的汇率一直在稳步走弱，这在 ETH/BTC 比率（衡量 ETH 相对于 BTC 的相对价格表现的指标）中得到了明显反映。最近，这一比例跌至0.022的历史最低水平。

自从以太币从工作量证明（PoW）过渡到权益证明（PoS）以来，其相对于比特币的价值已经下跌了 74%。

事实上，这种下跌已经导致一些以太坊社区成员呼吁回归像比特币一样的 PoW 机制，希望帮助 ETH 恢复其价值。

ETH 还值得投资吗？

ETH 已经完全失去了投资价值。一个价值 2250 亿美元的网络的交易活动、用户增长和费用收入都在下降。这里绝对没有理性的投资论点。

以太坊具有实用价值，但并不认为这是一项有吸引力的投资。最大的罪魁祸首是 ETH 的 L2 平台的贪婪，耗尽了第 1 层（L1）的价值，再加上社会共识认为大规模代币发行是完全可以接受的。ETH 已经将自己埋在了自己创造的大量代币之中。

在 2023-2024 年牛市周期中，ETH/BTC 比率下降了两位数，在市场低迷期间，下降幅度可能更大。

ETF 流动显示 ETH 和 BTC 之间存在错位

最近的 ETF 流入继续反映出两种主要加密资产之间的巨大分歧。美国的比特币 ETF已连续 10 天流入资金超过 10 亿美元，除上周五流出 9,300 万美元外。

与此同时，现货以太坊ETF则呈现相反趋势，自2月20日以来持续出现资金流出，仅有两天出现资金流入。仅 3 月份，总提款额就超过 4 亿美元。

简而言之，社交媒体上的负面情绪似乎反映了机构投资者对山寨币的冷漠。

ETH 还有机会复苏吗？

尽管现金流疲软，但 ETH 复苏的机会并未完全消失。在预测平台 Polymarket 上，投资者将 2025 年 ETH 的目标价格设定为 4,000 美元，最大总投注价值达到 710,000 美元。第二高赌注为 5,000 美元。

与此同时，在 Deribit 期权交易所，交易员预计 ETH 在 9 月之前不会达到 4,000 美元，概率仅为 10%。在撰写本文时，ETH 的交易价格为 1,870 美元，较 2024 年 12 月的 4,000 美元峰值下跌了 54％。

暂订在4 月底上线的Pectra 升级若能改善费用与用户体验，或将为ETH 带来反弹契机。然而，在此之前，ETH 跑赢大盘山寨币市场的可能性仍然很小。

一季度项目更新Monad、0g、Pin Ai、privasea，部分还有额度，需要的小伙伴可以抓紧时间联系

Obol Network、Zerobsae、等项目也在筹备中

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